银行、汽车等板块的估值处于历史较低位置-铅山新闻网
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处于市场-银行、汽车等板块的估值处于历史较低位置-铅山新闻网

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陈坤倪妮聚会互动

2019年本人管理的農銀策略精選、農銀行業領先、農銀國企取得了較好的絕對收益。後續我們將繼續努力,力爭未來繼續給持有人帶來好的回報。感謝各位持有人一直以來的堅守和支持,謝謝!

從行業面來講,目前銀行、汽車等板塊的估值處於歷史較低位置,風險收益比處於較好的位置。由於此前宏觀經濟相對較弱,導致銀行和汽車等行業數據情況一般,因此相關個股的表現較為疲弱。但我們認為,隨着經濟情況的逐步觸底企穩,銀行、汽車等行業的數據將會出現改善,其中對於銀行的不良率問題的擔憂將會大幅減輕。一旦市場開始意識到經濟有觸底企穩的可能,銀行、汽車等早周期板塊將會出現較好的估值修復行情。

展望2019年四季度,雖然市場對於經濟預期仍處於較為悲觀的狀態,但有比市場預期更好的上行因素存在。首先,2018年9月份之後,整體的經濟基數較低,因此,今年9月份之後,經濟的低基數將使得很多行業的同比數據出現改善。其次,8月份的社融和信貸數據均小幅超出預期,其中信貸部分的中長期信貸數據較好。種種跡象表明,經濟情況並非如市場認知的那樣處於非常差的狀態,而是有階段性企穩的可能,目前看,經濟整體處於將要觸底企穩的前期。

(作者系農銀匯理基金投資部副總經理)(CIS)

市場整體處於對經濟預期相對比較悲觀、但流動性較為寬裕和風險偏好較高的背景之下,一些和宏觀經濟相對關係較弱的成長性板塊受到熱捧。目前,醫藥、食品飲料、科技等板塊今年的估值水平已經處於較高的狀態,同時,基金的配置比例也非常高。反觀一些早周期的板塊,由於前期宏觀經濟相對較弱,相關板塊的業績表現比較一般,導致這些板塊的估值水平也處於較低的位置。

張峰今年以來,A股市場經歷了先漲后跌再漲的態勢。尤其是三季度,A股市場在指數漲幅不大的情況下,體現出了非常好的結構性機會。基金整體表現不俗,凈值漲幅明顯大於指數的漲幅,醫藥、食品飲料、科技等板塊在三季度都有非常好的表現。

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